報導／吳嵩浩 攝影／中國時報系 編輯╱李秋絨
時報周刊第1828期
蛇年股市開紅盤，特別是李焜耀領軍的友達，開春就連開2根漲停，原因是友達公告董事會決議辦理增資，要發行美國存託憑證（ADR），可能募得的資金規模約是新台幣76億到96億元。
友達只是到美國籌資，為什麼能帶動市場如此大激勵？一般預料，李焜耀可能把資金投入OLED面板發展，如果屬實，表示這位已經倒楣好幾年的科技業猛虎，已重振旗鼓準備放手一搏，至於是否能重新站起來，考驗的除了友達的技術力之外，李焜耀身旁是否有足夠的將才可用，也是另一關鍵。
一月底，明基董事長李焜耀在尾牙宴上展現好心情：「去年表現比前年進步，但還是有改善空間，基本上是符合預期。我們希望，今年能夠再更大幅地前進……。」過了一個農曆年，李焜耀果然邁開腳步做了重要決策，讓友達在市場上募資，這是近年來友達難得的大動作，似乎已做好一掃陰霾全力翻身的準備。
事實上，從二○○六年李焜耀決定明基電通合併西門子手機部門，最後卻讓公司慘賠三百億元之後，他幾乎走了六年的楣運。
先是公司主管及李焜耀本人，被台北地檢署以內線交易調查；又發生友達被美國認定共謀操控面板價格，違反反托拉斯法開罰五億美元（約新台幣一百五十億元），因此而折損兩名愛將陳炫彬與熊暉；左右手陳榮宏及王文燦，又在前年和去年分別因為戶外運動意外身故……，李焜耀這六年來，日子真的很不好過。
西門子併購案慘賠三百億
台灣周易研究會的劉君祖是李焜耀在台灣大學的同學，據了解，兩人在二○○三年曾經碰過面，當時李焜耀還對劉君祖暢談自己經營品牌的理想。劉君祖回家後為李焜耀卜了卦，結果是艮卦，代表李焜耀面前有高山阻礙重重、不易翻越。果然，三年後西門子併購案宣告失敗，李焜耀慘賠超過三百億元。
這場合併案真的讓李焜耀跌了一大跤，但是還好，他手上的友達，搭著光電產業順風車一路高飛，友達的面板技術在當時甚至超越包括韓國等地的業者，讓李焜耀的友達明基集團不至於一夕跨台，而許多股東也心存「有友達當靠山，明基賠掉的，再賺回來就好」的心態。
只是，友達在明基落難之後，也出現更大的危機。就在李焜耀痛心宣布西門子合併案失敗的同一年，市場開始傳出日、韓、美三國公平交易委員會及司法部門，針對三星、ＬＧＤ（樂金）、夏普、日立、友達、奇美電、華映、彩晶等企業，在三地的面板操縱價格行為展開調查。
該事件本來是對ＬＧＤ與三星衝擊最大，卻被發現整件事根本就是三星去爆料給各國公平會，又充當汙點證人全身而退，簡單地說，三星就是利用這種手段去傷害競爭者。二○○九年前，奇美電、華映、ＬＧＤ及夏普都採認罪協商取得較低罰金和解，惟獨李焜耀不低頭，為爭個理字不認罪，成為受傷最慘重的業者。
眾多小股東從力挺到訐譙
二○○九年，美國司法部正式指控友達違反反托拉斯法而有罪，李焜耀決定繼續採取強硬政策上訴到底。那年，李焜耀在佳世達股東會上特別說明自己處理這件事情的方法。
他對股東說：「對的事就要據理力爭，你們放心，友達沒有壟斷價格，也不會認罪協商，對於起訴友達早就做好準備，我們已經等這天很久了，而且不會像有些公司被罰錢就繳錢，然後找幾個員工當代表人去被罰，對的事，我一定據理力爭。」
當時股東會上有很多小股東都表態支持李焜耀，根據一位當時在場的股東老高形容：「我看有些股東是有情有義，但絕大部分，心裡想的應該是最好打贏官司，一毛和解金都不用付，那就賺到了！誰會拿自己的錢開玩笑？怎麼可能真的力挺！」
果然，去年九月美國司法部最終以《反托拉斯法》起訴友達，經陪審團宣告有罪，被加州聯邦地方法院正式裁罰，處以五億美元罰金，李焜耀的兩位左右手陳炫彬及熊暉，則各判三年徒刑及二十萬美元的罰金。這個判決，比起其他早就進入認罪協商的面板廠，罰金高出一倍以上，甚至成為美國反壟斷判決中，單一企業被罰款最高的案例。
而友達營運與股價的氣勢也因此一蹶不振，最低在前兩年分別跌到六．二元和六．九元，股價從二○○七年最高的七二．五元，到二○○六年攔腰砍到三十多元，之後一路下滑，去年七月跌破淨值來到九．○九元，然後就一直在十元上下浮浮沉沉。
李焜耀經營事業非常認真，許多人都知道他是拚命三郎，不過，就像老高所說，並不是所有股東都一直力挺李焜耀，但企業界多數都不忍責備李焜耀。
「李焜耀是用生命在經營企業，你們不要罵他，美國的判決是國際的情勢令人無奈……。」一位不願具名的友達董事表示，當時友達董事會做出上訴到底的決定，是基於相信美國司法制度公正性，沒想到最後會傷害這麼慘重。
重要伙伴意外身故打擊大
不過，錢賠了可以再賺，但有能力賺錢的人離開公司，那就糟了！李焜耀現在想要上演復仇大計，隱性的關鍵就在於他身旁戰將的實力已大不如前。
二○○七年三月，檢方直搗明基總部調查明基高層涉嫌內線交易案，兩個月後正式起訴多名高階主管。這項內線交易案就是因為前一年，明基合併西門子導致虧損，卻在三月份公布財報前，多名財務主管涉嫌以人頭出脫股票，及變賣公司保管的員工配股達七千多張套利。
兩年前，該內線交易案二審，宣判李焜耀無罪，但前財務副總游克用判刑四年、前財務長劉維宇判刑三年六個月、前財務經理劉大文判刑三年二個月。即使李焜耀的三名財務大臣的官司目前都在上訴中，但為了讓他們專心在訴訟工作上，目前已不在集團擔任要角，游克用甚至還在看守所裡被羈押了五十多天。
更令人惋惜的是，近二年來，集團投資大將陳榮宏、品牌戰將王文燦，竟分別因為從事飛行傘及騎腳踏車等戶外活動意外身故，接連而來的不幸，對重友情與伙伴的李焜耀而言，打擊絕對比美國反托拉斯法更大。
「人才的確可能是現在ＫＹ（業界對李焜耀的簡稱）的問題，因為他的戰友有的離開人世，不然就是官司纏身，有沒有那群當初跟他一起出生入死的兄弟幫忙，肯定是成功與否的背後最關鍵因素。」這名董事直言。
籌錢只為ＯＬＥＤ前哨戰
除了人事問題外，友達的技術力也是李焜耀能否翻身的重點，而這次傳出ＡＤＲ所要發展的ＯＬＥＤ，就是友達的重要武器。
友達表示，全球中小尺寸的AMOLED面板，近五年的複合成長率超過二六％。以手機（九成五）為主要產品，其中三星的Galaxy S就採用AMOLED面板，但該面板是三星自產自銷，其他手機如諾基亞、Lumia、華為、富士通、宏達電與摩托羅拉，也都有採用AMOLED面板的機種。
而友達目前是台灣最早量產AMOLED面板的業者，早在十三年前就投入ＯＬＥＤ生產研發，六年前曾推出第一支使用ＯＬＥＤ的手機Ｓ８８，之後分兩個團隊同步研發，一個負責小面板，一個負責大寸ＯＬＥＤ電視，後者並在去年底推出產品。
不過，目前ＯＬＥＤ材料仍貴，未來材料成本有下降空間，也因此傳出ＡＤＲ籌資，就是李焜耀準備銀彈開始購料，準備利用ＯＬＥＤ在全球來場絕地大反攻，一雪先前反托拉斯法及西門子併購失敗的恥辱！
李焜耀小檔案
年齡 61歲（1952年9月10日生）
學歷 瑞士IMD洛桑管理學院企管所碩士 、台大電機系
經歷 宏碁電腦副總經理
現任 明基電通、友達光電董事長
婚姻 已婚；配偶藍瑞雲，子女3人
李焜耀衰事一連串
2006年 明基電通與西門子手機部門的合併案宣告失敗慘賠300億元。
2007年 明基電通與西門子手機部門合併案，高層主管遭台北地檢署內線交易調查。
2009年 美國司法部2009年所提指控，認定友達共謀操縱面板價格違反反托拉斯法有罪。
2011年 9月李焜耀左右手：瑞鼎董事長陳榮宏意外身故。
2012年 4月明基電通副董事長王文燦，騎單車發生意外導致腦溢血逝世。
2012年 9月美國聯邦法官判罰友達5億美元，前友達主管陳炫彬與熊暉判3年徒刑、20萬美元罰金；陳來助無罪。
2012年 10月陳炫彬宣布辭去友達副董事長；熊暉辭友達董事及佳世達董事。
2012年 12月美再判梁兆龍反托拉斯案有罪。
友達基本資料及股價變化
成立時間 1996.8.12
股票上市櫃日期 2000.9.8
股本 882.7億元
主要營業項目 TFT-LCD 100％
2012年營收 3629.9億元
2012年EPS -6.2元
近3個月股票投報率 +10.97％
2013.2.25收盤價 13.15元
總市值 1160.7億元
投資新訊與建議
1.目標價14元，潛在15％上漲空間。
2.客戶組合改善、費用降低，虧損大幅降低。
3.面板業上半年需求存在風險；下半年供給轉趨緊缺。
佳世達基本資料及股價變化
成立時間 1984.4.21
股票上市櫃日期 1996.7.22
股本 196.68億元
主要營業項目 設計製造服務66.93％；其他33.07％
2012年營收 691.9億元
2012年EPS -1.7元
近3個月股票投報率 +31.70％
2013.2.25收盤價 8.06元
總市值 158.5億元
投資新訊與建議
1.1月營收99.28億元，較去年同期成長3.16％。
2.隨友達買盤追捧，佳世達可望連帶走揚。
3.32.75元出售建興電股份，潛在利益估約3.81億元。
投資小辭典
什麼是ADR？
DR指的是信託憑證（Depositary Receipt；也稱為存託憑證）。指的是「甲」國家的上市公司，要把公司股票交付給「乙」國家的信（存）託機構，讓這個機構在「乙」國內發行證明擁有該公司股票的憑證，同時出售給投資人並流通買賣的一種投資工具。
在台灣發行的信託憑證叫TDR（T指的是台灣Taiwan）、歐洲叫EDR（European），這次友達在美國發行信託憑證，所以稱為ADR（American）。
企業在國外發行信託憑證，多半為籌資目的。而持有信託憑證的投資人，權利義務和在企業發行的普通股相同，交易單位也是1張1,000股，不過，在台灣TDR交易稅為千分之一，比普通股票的千分之三便宜。
科技小辭典
OLED是什麼東西？
OLED指的是「有機發光二極體顯示面板」（Organic Light-Emitting Diode），簡單地說是一種新一代的面板。這種面板比其他平面顯示器技術更高，具備明亮且清晰的全彩影像，還有更敏捷的反應速度，而且體積輕薄短小、精緻靈敏、色彩鮮豔又省電。
業者表示，OLED不需背模組及彩色濾光片，因為會自己發光，所以才能達到輕薄特性，過去因為單價高，因此一直無法成為主流，未來在耐用、省電及技術成熟到量產條件下，將成為面板主流產品。
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